AI制藥走勢如何？

AI制藥是指利用人工智能（Artificial Intelligence）進(jìn)行藥物發(fā)現和開(kāi)發(fā)的過(guò)程，主要包括：數字生物學(xué)、計算機藥物發(fā)現、實(shí)驗室自動(dòng)化、AI輔助臨床試驗等。AI技術(shù)在制藥領(lǐng)域的應用價(jià)值主要體現在降本增效，例如可以縮短試驗周期、節省成本、促進(jìn)新事物發(fā)現、提升試驗成功概率等。

我們統計了，美股上市的13家AI制藥公司的業(yè)績(jì)、市值情況。

表：美股AI制藥上市公司基本情況

數據來(lái)源：公開(kāi)資料、公司年報

注：市值、漲跌幅數據是截至2023年5月26日，單位：億美元

10億美元市值成行業(yè)門(mén)檻

從上表13家公司數據可以看出，目前市值10億美元以上，僅有4家，Schr?dinger（薛定諤）市值25億美元，最高；營(yíng)收1億美元以上有2家，其中AbCelleraBiologics去年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入4.85億美元，Schr?dinger營(yíng)收1.81億美元；凈利潤為正的僅有1家；截止到5月底，今年股價(jià)上漲的有5家公司，其中Schr?dinger上漲93%。

目前從美股上市的10多家AI制藥公司來(lái)看，主要有三種商業(yè)模式：

（1）以提供軟件平臺服務(wù)為主的SaaS（即軟件服務(wù)）供應商，典型代表公司是薛定諤。

（2）AI賦能的生物技術(shù)公司，主要以開(kāi)發(fā)內部管線(xiàn)為主，代表公司是RelayTherapeutics，主要通過(guò)推進(jìn)自有管線(xiàn)，來(lái)驗證公司算法技術(shù)平臺能力，不提供對外軟件服務(wù)，跟外部企業(yè)合作較少。

RelayTherapeutics成立于2016年，總部位于馬薩諸塞州，2020年7月，Relay在美國納斯達克上市，軟銀旗下的SVFPauling(Cayman)Limited持股41.73%，為第一大股東，目前市值13.65億美元左右，2022年研發(fā)費用支出達2.46億美元。

圖：RelayTherapeutics研發(fā)管線(xiàn)

圖片來(lái)源：RelayTherapeutics官網(wǎng)

（3）AI驅動(dòng)的CRO公司，主要為藥企、CRO等藥物研發(fā)公司提供外包服務(wù)，代表公司是Exscientia，采取和外部企業(yè)合作形式，共同推進(jìn)研發(fā)管線(xiàn)，利用廣泛合作沉淀更多的數據支持其算法模型進(jìn)行迭代和優(yōu)化。

Exscientia成立于2012年，2021年在美國上市，目前市值9.42億美元，去年研發(fā)投入達1.29億美元。

2022年1月，Exscientia與賽諾菲建立戰略合作，利用Exscientia的端到端人工智能驅動(dòng)平臺，利用實(shí)際的患者樣本，開(kāi)發(fā)涵蓋腫瘤學(xué)和免疫學(xué)的多達15種新型小分子候選藥物，總潛在價(jià)值高達52億美元。

圖片來(lái)源：Exscientia官網(wǎng)

AbCellera和Schrdinger撐起AI制藥領(lǐng)域半邊天

從13家AI制藥公司披露的數據來(lái)看，2022年營(yíng)收過(guò)億美元的僅有2家：AbCelleraBiologicsInc、Schrdinger，我們來(lái)看看這兩家公司有何特色？

AI制藥頭部公司AbCelleraBiologicsInc2022年年報顯示，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入4.85億美元，同比增長(cháng)29%；凈利潤1.53億美元，同比增長(cháng)3.29%。公司收入由合作研究費用、許可收入、開(kāi)發(fā)階段里程碑以及商業(yè)產(chǎn)品的版稅付款組成，公司營(yíng)收主要來(lái)源是版稅，去年營(yíng)收4.43億美元，同比增長(cháng)35%，主要從合作伙伴禮來(lái)銷(xiāo)售的Bebtelovimab分成而得。

Bebtelovimab是AbCellera為禮來(lái)開(kāi)發(fā)的第二款新冠中和抗體，2022年2月11日，Bebtelovimab獲得FDA的緊急使用授權（EUA），同月禮來(lái)與美國政府簽訂總金額達7.2億美元的訂單。

圖片來(lái)源：AbCellera官網(wǎng)

去年公司研發(fā)費用支出1.08億美元，同比大增74%。

圖片來(lái)源：AbCellera官網(wǎng)

值得關(guān)注的是，截至2022年12月31日，公司與40個(gè)合作伙伴簽訂了174個(gè)項目合同，其中149個(gè)項目包括里程碑和版稅。在2022年啟動(dòng)了101個(gè)項目，同比增加29%；進(jìn)入臨床階段的項目8個(gè)。在整個(gè)項目組合層面，公司通過(guò)在發(fā)現項目、治療領(lǐng)域和合作伙伴之間進(jìn)行多元化，降低了風(fēng)險，同時(shí)基于對其成功可能性的評估，選擇合適的項目納入公司的管線(xiàn)組合。

圖片來(lái)源：AbCellera官網(wǎng)

2023年Q1AbCellera營(yíng)收僅1200萬(wàn)美元，相比去年同期的3.16億美元，大幅下降；主要原因在于沒(méi)有了來(lái)自于禮來(lái)的分成。

對于A(yíng)bCellera來(lái)說(shuō)，成名于“新冠疫情”，AbCellera因與禮來(lái)合作開(kāi)發(fā)新冠肺炎抗體bamlanivimab，即LY-CoV555，而全球聞名。

未來(lái)公司的可持續發(fā)展還是要依靠技術(shù)平臺，加快推進(jìn)自研管線(xiàn)，同時(shí)做好客戶(hù)的服務(wù)，靠真正的AI技術(shù)來(lái)驅動(dòng)公司向前邁進(jìn)。

薛定諤（Schrdinger，NASDAQ：SDGR）公司1990年成立，2020年在納斯達克上市，目前市值約25億美元。2022年公司實(shí)現營(yíng)收1.81億元，同比增長(cháng)31%；其中軟件產(chǎn)品服務(wù)收入1.36億美元，同比增長(cháng)20%；藥物發(fā)現業(yè)務(wù)收入4540萬(wàn)美元，同比增長(cháng)84%。

2023年Q1公司實(shí)現營(yíng)收6480萬(wàn)美元，同比增長(cháng)33%；其中藥物發(fā)現業(yè)務(wù)營(yíng)收3260萬(wàn)美元，同比大增109%，軟件業(yè)務(wù)營(yíng)收3220萬(wàn)美元，小幅下降3%。

圖片來(lái)源：Schr?dinger官網(wǎng)

目前Schr?dinger和BMS、禮來(lái)和武田等10多家大型制藥公司有藥物研發(fā)合作項目，包括腫瘤學(xué)、抗真菌、纖維化、炎癥性腸病、代謝疾病、自身免疫性疾病、免疫腫瘤學(xué)、心肺疾病、神經(jīng)退行性疾病和結核病。

目前Schr?dinger正在推進(jìn)MALT1抑制劑SGR-1505在復發(fā)或難治性B細胞淋巴瘤患者中的1期臨床試驗。公司的平臺結合物理學(xué)和機器學(xué)習，通過(guò)計算準確評估82億個(gè)化合物，并在10個(gè)月的反復"設計-制造-測試-優(yōu)化"周期中合成了78個(gè)分子，最終選擇SGR-1505作為候選開(kāi)發(fā)藥物。

Schr?dinger的部分管線(xiàn)

圖片來(lái)源：Schr?dinger官網(wǎng)

Schr?dinger和國內的藥明康德、再鼎醫藥均有合作。

2018年10月藥明康德與Schr?dinger公司宣布聯(lián)合成立FaxianTherapeutics。

2020年8月4日，再鼎醫藥與Schr?dinger共同宣布簽署了一項研究合作，雙方將共同針對腫瘤DNA損傷響應機制，在全球范圍內開(kāi)展腫瘤候選藥物的研發(fā)及商業(yè)化合作。

截止到2022年底，公司協(xié)作和合作項目共有27個(gè)。

圖片來(lái)源：Schr?dinger官網(wǎng)

總的來(lái)說(shuō)，Schr?dinger經(jīng)營(yíng)比較穩健，藥物發(fā)現業(yè)務(wù)作為公司技術(shù)平臺的變現，營(yíng)收也在穩步提升，自研管線(xiàn)也在不斷推進(jìn)，今年股價(jià)漲幅超過(guò)90%，資本市場(chǎng)也給予了肯定的回應。

總結

縱觀(guān)美股上市的AI制藥公司，從業(yè)績(jì)上說(shuō)，少有盈利的，但是對外合作項目在穩步增加，說(shuō)明AI制藥也在不斷得到業(yè)內認可。國內的互聯(lián)網(wǎng)巨頭華為、百度、騰訊和阿里都在紛紛布局，在A(yíng)IGC浪潮的背景下，AI制藥將有更大的發(fā)展空間。

近日英矽智能首個(gè)AI抗腫瘤管線(xiàn)在美國獲批臨床，靶向USP1用于實(shí)體瘤治療，給予行業(yè)極大的信心。雖然前景廣闊，但AI制藥也面臨諸多挑戰，包括數據質(zhì)量和可用性問(wèn)題、法規和倫理問(wèn)題、技術(shù)挑戰、藥物的驗證和批準流程以及跨學(xué)科合作的需求。不過(guò)新技術(shù)的發(fā)展不是一帆風(fēng)順的，我們需要更多的耐心和堅持。

參考資料：各公司官網(wǎng)、財報